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  作者:肖中洁

  动荡多日的摩根士丹利华鑫基金

  [微博]

  公司(以下简称“大摩华鑫”)终于迎来新掌舵人。

  4月16日,大摩华鑫发布公告称,汇添富资产管理(香港)公司原总经理高潮生(Sheldon Gao)将担任公司总经理。摆在这位新掌门面前的摊子,有危机,也有亮点。

  一方面,大摩华鑫团队频频离职。另一方面,该公司的量化投资产品有明显优势,得到很多投资者追捧。如何经营好这家合资公司,将对高潮生是莫大的挑战和考验。

  高管人事动荡

  2015年4月16日,高潮生担任总经理,意味着长达一年多由于华身兼董事长和总经理二职的局面终告结束,对公司的稳定有着莫大的意义。

  大摩华鑫的公告显示,高潮生曾任汇添富资产管理(香港)公司总经理;英国施罗德投资管理公司董事总经理、中国总裁;美国联博资产管理公司投资分析总监;美国晨星公司全球研究总监和美国道琼斯公司全球研究与战略总监。并曾在多家美国对冲基金公司担任资深

  基金经理

  。

  对于新掌舵的高潮生来说,眼下的局面并不乐观。公开资料显示,大摩华鑫成立于2003年3月14日,于2008年6月12日变身为一家中外合资公司。公司的主要股东包括华鑫证券有限责任公司、摩根士丹利国际控股公司、深圳市招融投资控股有限公司等国内外机构。作为一家合资公司,经历了近7年的发展,公司发展面临着不少问题。

  首先就是高管的频繁离职。仅2014年,就有多位高管离任,包括两位副总经理和一位董事长。2014年1月14日,副总经理沈良辞职。3月6日,董事长王文学辞职,随后原总经理于华转任董事长一职,并代行总经理职务。紧接着在8月29日,副总经理秦红辞职。受高管离职和大环境的影响,投研团队也失血严重。

  或许是受高管动荡不安的影响,其投研团队近年来也失血严重。公司明星基金经理

  项志群

  在2011年离职;随后两年又有8位基金经理出走;2014年,公司“一拖三”基金经理、投资部总监

  钱斌

  也因个人原因离职。今年初以来,大摩华鑫更是发布了10张基金经理变更公告,其中有两位“一拖三”基金经理离职。晨星数据显示,该公司现仅有9位基金经理,平均累计公募任职年限为1年零166天,菜鸟扎堆。

  留不住人的大摩华鑫,业绩和规模自然乏善可陈。在

  海通证券

  发布的2014年权益类基金收益榜中,大摩华鑫在70家基金公司中位列第53位。在规模排名上,大摩华鑫也一直犹如原地踏步,

  东方财富

  网CHOICE数据显示,2012~2014年期间,其规模分别为130.42亿份、115.54亿份和105.93亿份。在2014年各家基金公司规模大幅增长的时候,该公司的规模不增反降。

  其中,作为提升规模的利器,该公司旗下唯一的一只货币基金已经清盘。大摩华鑫货币成立于2006年8月17日,是大摩华鑫发行的第三只基金。2014年12月5日,大摩华鑫货币发布公告,决定终止这只货币基金的基金合同,并表示清盘的原因是“市场环境变化,为更好地满足投资者需求,保护基金份额持有人的利益。”

  “由于合资公司的要求,货币基金的收益率不高,因此没有什么优势,规模起不来。”大摩华鑫的一位内部人士说,规模小且收益差似乎是大摩华鑫货币难以继续运转的理由。7年间大摩华鑫货币规模和业绩一度大起大落,走势并不稳定。大摩华鑫货币首募规模为13.32亿元,2011年上半年末缩减至历史低点,仅剩下0.76亿元;而2012年四季度末规模却暴增至25.81亿元,2013年四季度末规模再次降至10亿元以下为7.68亿元,随后持续下降。而就业绩来看,7年来大摩华鑫货币平均7日年化收益率为3.816%,其在2012年3月21日降到最低点1.946%,也在同年6月初达到最高点9.191%;2014年最高点是12月1日的6.461%,但很快回落。

  旗下明星基金踩雷

  作为大摩华鑫旗下的明星基金,大摩多因子策略股票基金近日获三年期开放式股票型持续优胜金牛基金,基金经理为大摩华鑫基金助理总经理、数量化投资部总监

  刘钊

  。作为一只明星基金,却在*

  ST博元

  (600656.SH,原博元投资)这只股票上栽了跟头,让人大跌眼镜。

  大摩华鑫上述人士说:“这是一只量化产品,是用模型根据一些指标和参数选股。”

  2015年3月27日,博元投资公告称,公司于当日收到了上交所

  [微博]

  的函,“因涉嫌信息披露违法违规,2014年6月17日,广东证监局依法对博元投资立案调查,经查,博元投资2011年4月29日公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金38452.845万元未真实履行到位。为掩盖这一事实,博元投资在2011年至2014年期间,多次伪造银行承兑汇票,虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易,并披露财务信息严重虚假的定期报告。” 

  根据法律及有关规定,博元投资上述行为涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪。证监会

  [微博]

  已于2015年3月26日将该案移送公安机关,而上交所将对其股票实施退市风险警示。至此,博元投资成为了退市新规出台后,沪深两市首家因重大违法行为启动退市机制的上市公司。 

  尽管2014年6月19日,*ST博元就发布公告称,接到证监会调查通知书,因公司涉嫌信息披露违法违规,决定对公司立案调查。但资本市场仍对风险视而不见,对该股趋之若鹜。其中,从2014年4个季度的数据来看,大摩多因子策略是持有过博元投资最多股份的一只公募基金产品。 

  这只基金可谓逆势而动。事实上,自2013年起,已经鲜有公募机构持有该股。2014年第一二季度数据显示,华夏基金

  [微博]

  旗下产品持有博元投资,其中华夏蓝筹混合连续两个季度持有该股,华夏行业股票则是二季度进入,截至2014年二季度末,华夏行业股票仅持有博元投资8.98万股。同时在二季度选择博元投资的还有万家、诺安两家公司旗下的基金产品,不过是两只分级基金,分别为万家中证创业成长和诺安中证创业成长。 

  不过,上述部分机构似乎更早嗅到了危险的味道。自2014年6月17日博元投资公告被立案调查起,机警的机构们开始陆续出逃。数据显示,截至2014年年中,华夏基金、中融信托还在博元投资的股东名单之列,分别持有博元投资228.97万股、442万股,但到了3季度已经不见这两家机构的身影;截至2014年三季度末,珠海华信、国联安(资产管理计划)、

  中信证券

  还分别持有博元投资1997.81万股、227万股、225.50万股股份,但到了年末也悉数离场。而上述万家、诺安两家公司的产品依旧持有该股,不过均不足1万股,同时广发小盘成长股票仅持有博元投资0.01万股。 

  CHOICE数据显示,大摩多因子策略股票基金于2014年四季度购入该股,持有240.299万股。该公司公告称,自2015年3月27日起,对旗下摩根士丹利华鑫多因子精选策略股票型证券投资基金持有的“博元投资”股票按照3.48元的价格进行估值。摩根士丹利华鑫多因子精选策略股票型证券投资基金采用量化模型选股,此次估值调整对基金资产净值的影响未超过0.5%。粗略统计,该股的成本约为10元。在这只股票上,该基金损失逾千万元。

  值得注意的是,回查交易记录,*ST博元3月31日复牌开始的7个交易日一直是微量跌停,几无交易,但4月10日突发异动,由跌停板直接拉上涨停板,正是这个异动吸引了市场的目光,4月13日至15日其股价表现相对平稳,且最近两个交易日都是以跌停报收,但每天均维持着超高的换手率。包括大摩多因子策略股票基金在内的多只基金或已对该股进行了清盘。

  大摩多因子策略由刘钊管理,如果以去年前3个季度来看,这只产品的业绩很突出,一度被多家第三方销售机构推崇,前3个季度业绩分别为3.43%、8.02%和31.23%,而四季度业绩却为-6.85%,导致该基金2014年业绩仅为36.57%。 

  “对量化产品来说,比较注重定量分析,定性分析比较少。经历这次事件,大摩华鑫也可以加强对股票的定性分析,以避免黑天鹅事件。”济安金信科技有限公司副总经理、基金评价中心主任王群航

  [微博]

  说。

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    编辑:    责任编辑:
 
 
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